Morgan Stanley: Syv uvanlige ting akkurat nå

Den amerikanske investeringsbanken Morgan Stanley har i helgen lagt ut en oppsummering av året så langt og hva vi har i vente fremover.

Strateg Andrew Sheets trekker frem syv punkter som er faktum nå, i et år med betydelige tap på obligasjoner:

• Amerikansk arbeidsledighet på laveste nivået siden 1968
• Amerikansk kjerneinflasjon høyere enn i 1983 med T-bills rente på høyeste nivå siden januar 2001
• Fed og ECB har hevet rentene i raskest tempo på 40 år
• Den amerikanske rentekurven er mest invertert på 40 år
• Den tyske rentekurven er mest invertert på 30 år
• G3 sentralbanker er klare til å dumpe obligasjoner i rekordtempo

In sum, we think that our economic 'soft landing' will generally drive inflation-beating returns through 2Q24, but with defensive assets outperforming across the US and Europe, and high-beta working better in Asia. We think that USD does well as investors are drawn to its ability to offer both yield and defense. Commodities lag, given slow growth, a strong USD, and poor carry.